Sumber: rafapress / Shutterstock.com
Komputer Super Mikro (NASDAQ:SMCI) telah menjadi salah satu nama terpanas dalam reli hype AI tahun ini. Saham SMCI mungkin berada di urutan kedua Nvidia (NASDAQ:Bahasa Indonesia: NVDA) pada saham AI. SMCI melonjak lebih dari 1.200%, tetapi kehebohan AI memudar dengan cepat, dengan SMCI turun lebih dari 50%.
Bagaimanapun, SMCI masih mencatatkan kenaikan 75% yang mengesankan tahun ini. Banyak investor bertanya-tanya apakah saham infrastruktur AI yang sedang naik daun ini layak dibeli setelah penurunan baru-baru ini. Mari kita bahas lebih lanjut!
Hasil Q4 dan Saham SCMI
Super Micro baru saja melaporkan hasil fiskal Q4 2024 yang beragam. Pendapatan melonjak 143% dari tahun ke tahun hingga mencapai rekor $5,31 miliar, sedikit melampaui estimasi.
Namun, EPS yang disesuaikan sebesar $6,25 jauh di bawah konsensus. Margin kotor juga turun signifikan menjadi 11,3%, level terendah sejak 2007, akibat biaya produksi server yang lebih tinggi dan tekanan harga.
Dalam laporan laba rugi, menurut saya manajemen Super Micro terlihat terlalu promosional dan kurang pengalaman. Mereka tampaknya berusaha memberikan janji berlebihan dalam lingkungan makro yang tidak menentu saat ini.
Perusahaan menaikkan prospek pendapatan tahun fiskal penuh 2025 menjadi $26-30 miliar, tetapi perkiraan optimis ini tampaknya tidak sejalan dengan metrik profitabilitas yang lebih lemah.
Hype AI Mereda, Valuasi Kembali ke Titik Normal
Tidak mengherankan jika saham SMCI terjual lebih dari 10% setelah laporan pendapatan, meskipun perusahaan mengumumkan pembagian saham 10 untuk 1.
Dalam lingkungan resesi, investor semakin berfokus pada laba dan manajemen risiko. Janji pertumbuhan Super Micro terdengar hampa tanpa margin untuk mendukungnya.
Namun, penting untuk tidak terjebak dalam bias keterkinian. Setelah penurunan tajam, SMCI tidak lagi diperdagangkan dengan valuasi yang sangat tinggi.
Saham saat ini diperdagangkan sekitar 18 kali lipat laba ke depan dan hanya 1,5 kali lipat penjualan ke depan. Perusahaan masih siap untuk mendapatkan keuntungan dari dorongan utama dalam AI, komputasi awan, dan pertumbuhan pusat data dalam jangka panjang.
Analis Berbeda Pendapat Mengenai Prospek Jangka Pendek
Analis Wall Street terbagi pendapat mengenai arah saham SMCI dalam jangka pendek. Analis yang optimistis menunjuk pada posisi dominan Super Micro di pasar server AI yang tumbuh cepat dan melihat peningkatan lebih lanjut di masa mendatang. Jefferies baru-baru ini menegaskan kembali peringkat “Beli” dan target harga yang dikurangi sebesar $950.
Namun, analis yang pesimis mengkhawatirkan lintasan margin perusahaan dan risiko eksekusi saat meningkatkan produksi solusi pendinginan cairan langsung baru.
SMCI masih mengalami kendala pertumbuhan dan kurangnya katalis jangka pendek. Target harga analis rata-rata sebesar $978 masih menyiratkan kenaikan 58% dari level saat ini.
Investor Sebaiknya Menunggu Konsistensi Lebih Lanjut
Pandangan saya adalah bahwa SMCI mungkin layak dipertimbangkan bagi investor yang berorientasi jangka panjang. Namun, saya akan menunggu untuk melihat apakah manajemen dapat meningkatkan lintasan margin selama beberapa kuartal ke depan sebelum bersikap terlalu optimis.
Tekanan pasar yang lebih luas dapat menyeret SMCI lebih rendah dalam waktu dekat jika kita melihat penurunan berkelanjutan pada saham terkait AI.
Untuk saat ini, saya tetap menggunakan peringkat “Tahan” untuk SMCI. Kisah pertumbuhan server AI sangat kuat, tetapi saya ingin melihat lebih banyak konsistensi dalam pelaksanaan keuangan untuk mendapatkan kembali kepercayaan pada saham setelah volatilitas baru-baru ini.
Para investor sebaiknya terus memperhatikan hal ini tetapi mungkin sebaiknya menunggu hingga keadaan tenang sebelum menekan tombol beli.
Pada tanggal publikasi, Omor Ibne Ehsan tidak memegang (baik secara langsung maupun tidak langsung) posisi apa pun dalam sekuritas yang disebutkan dalam artikel ini. Pendapat yang diungkapkan dalam artikel ini adalah pendapat penulis, tunduk pada Pedoman Penerbitan InvestorPlace.com.
Pada tanggal publikasi, editor yang bertanggung jawab tidak memiliki (baik secara langsung maupun tidak langsung) posisi apa pun dalam sekuritas yang disebutkan dalam artikel ini.